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视线 | 德尔玛IPO过会小米、欧派现身股东名单

家居服
2022-06-06 15:54

6月2日，继森泰股份IPO成功过会后，广东德尔玛科技股份有限公司（简称：“德尔玛”）日前也通过深交所上市委的审核，准备在深交所创业板上市。

德尔玛深圳创业板IPO上会通过

值得注意的是，在此次创业板上市委在审核中，上市委要求德尔玛在招股说明书中进一步披露相关商标许可协议如被终止对发行人的影响及应对措施，并要求保荐人-中国国际金融股份有限公司发表明确意见。

德尔玛IPO计划募资约14.64亿元

此次德尔玛IPO，预期公开发行股票数量不超过9,231.25万股，占发行后已发行股份总数比例不低于10%，募集资金约14.64亿元，主要用于智能家电制造基地项目、研发品控中心建设项目和信息化建设项目。

据公开资料显示，德尔玛是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。公司成立于2011年7月12日，2020年10月13日完成股改，公司注册资本369,250,000元，法定代表人及公实控人均为蔡铁强。

专精特新“小巨人” 年收30亿

2021年德尔玛营收约30亿元人民币

招股书显示，德尔玛2019年、2020年、2021年营收分别约为15.17亿元、22.28亿元、30.38亿元；归母净利润约分别约为1.06亿元、1.7亿元、1.72亿元；扣非后净利分别约为1.07亿元、1.66亿元、1.56亿元。综合毛利率分别为36.33%、32.27%、29.19%。德尔玛2022年一季度营收约6.27亿，较上年同期的5.5亿元增长13.95%；净利为1824万元，较上年同期的1357万元增长34.39%。

目前，德尔玛积累形成了多项核心技术，取得了多项科技创新成果，并获评专精特新“小巨人”企业、高新技术企业等称号，通过线上销售模式直面消费者来洞察消费者需求和痛点，同时紧密依托互联网产业，从研发到流通全面数字化接入互联网，此外，公司牢牢把握电商新业态，在发展过程中积极地将内容创意、交互创新应用于营销活动中，以触达不同圈层的消费群体，建立起更有效的消费者连接。

小米、欧派现身股东名单

德尔玛本次发行前的总股本为 36,925 万股，本次公开发行不超过 9,231.25 万股，占发行后总股本的比例不低于10%。按发行 9,231.25 万股计算，发行前后的股本结构如下：

德尔玛股东名单

截至本招股说明书签署之日，公司实际控制人蔡铁强通过飞鱼电器、佛山鱼聚和珠海鱼池间接控制公司 44.61%的股份，其一致行动人蔡演强（蔡演强系蔡铁强之兄弟）直接持有公司 8.65%的股份。本次发行后实际控制人及其一致行动人仍将合计控制公司42.61%的股份（按发行 9,231.25 万股计算）。

此外，在德尔玛的主要股东名单内，还出现了两大家居企业，它们分别是小米旗下的天津金米与梅州欧派，各自分别持股2.37%、1.90%。

目前，德尔玛与小米合作开展米家ODM业务，由德尔玛负责产品开发、物料采购及成品生产，并以协议价格销售给小米，由小米负责渠道销售。

2019年度、2020年度和2021年度，德尔玛通过米家ODM业务实现的销售收入快速增长，收入金额分别为 7,182.15万元、27,113.33万元及 64,394.59万元，占当期主营业务收入比例分别为4.74%、12.19%和21.23%。此外，由于米家品牌产品定位于性价比，且主要采用利润分成模式，米家ODM业务毛利率低于公司自有/授权品牌产品毛利率，2019年度、2020年度（剔除运杂费影响后）和2021年度（剔除运杂费影响后），米家 ODM 业务毛利率分别为 27.53%、19.18%及 12.57%。

家居产品及品牌矩阵

通过不同品牌覆盖不同品类产品，切入不同的消费场景，德尔玛建立了成熟的品牌矩阵。其中，“德尔玛”品牌主要覆盖吸尘清洁类、加湿环境类以及家居厨房类等家居环境类产品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类及个护健康类等产品，“薇新”品牌主要覆盖个护健康类等产品，此外，生活卫浴类产品主要通过“华帝”品牌授权开展。

从产品营收结构看，家居环境类占比较高，金额约17.54亿元，占比57.82%，其次吸尘清洁与水健康类产品占比相对较高，分别为36.05%与27.68%。另外从品牌营收结构看，德尔玛、飞利浦、ODM，占公司2021年度营收比例较高，分别为35.83%、32.34%与22.11%。

德尔玛产品营收结构

德尔玛品牌营收结构

据招股说明书显示，2018 年，德尔玛收购飞利浦水健康业务，皇家飞利浦作为许可方向公司方授予独占性的、不可分割的、不可转让的、无分许可权的在许可期限内，在特定地域内使用商标的许可，许可期限分为初始期限和延长期限。

2018 年，德尔玛控股子公司华聚卫浴与华帝股份达成品牌授权合作，签署商标授权许可合同，华聚卫浴被授权以普通非独占的方式在中国大陆（不包括中国香港、中国澳门、中国台湾）特定商品上使用华帝股份的特定商标。该等许可的许可期限为一年，每年度授权到期前，被许可方向许可方提交续约申请，许可方同意延续则双方另签合同，不同意延续则期限届满自动终止。现行许可的许可期限为 2022年1月1日至2022年12月31日。若被许可方在合同有效期内，出现合同约定的严重亏损、违法使用、逾期3个月未缴纳款项、生产产品不符合标准或许可方不愿意延续等情形，则商标许可可能被终止。

报告期内，德尔玛飞利浦品牌产品销售收入为30,850.86万元、69,701.36万元和98,102.63万元，占公司主营业务收入比例分别为20.38%、31.35%和32.34%；报告期内，公司华帝品牌产品收入分别为 12,352.76 万元、17,980.41 万元和 19,945.42 万元，占公司主营业务收入比例分别为 8.16%、8.09%和 6.58%。

鉴于前述被许可使用商标为公司的重要资源要素，且该资源要素因使用方式为特定期限内的许可使用，如德尔玛在授权期限内出现商标许可被收回，商标授权期限届满或初始期限届满而出现任何阻碍商标续期或自动续展，或许可方未尽到商标维护义务而影响公司合法使用商标的情形，则将会对德尔玛相关业务的业绩造成不利影响。

德尔玛官网截图

线上收入占比较高

报告期内，德尔玛产品主要通过电商平台、线上直销和线上经销方式在天猫商城及淘宝平台、京东商城、抖音等主流电商平台进行销售。报告期内，公司线上销售收入分别为10.83亿元、13.72亿元和15.07亿元，占主营业务收入的比例分别为 71.58%、61.68%和 49.68%，占比较高。

境外收入占比15.26%

报告期内，德尔玛2019 年度、2020 年度和 2021 年度，公司境外收入占主营业务收入比例分别为 5.69%、11.44%和 15.26%。公司主要境外销售区域包括中国香港、巴西、韩国、俄罗斯、乌克兰、印尼、日本、泰国等，目前上述国家或地区对公司出口产品没有特殊贸易限制。

存货余额较大

2019年末、2020年末和2021年末，德尔玛的存货账面价值分别为29,944.12万元、35,490.46 万元和50,199.15万元，占流动资产比例分别为 34.18%、24.29%和 30.22%。针对“双十一”、“双十二”促销活动带来的销售高峰期，德尔玛对此表示一般会提前备货，以应对短期的大批量供货需求。

2019 年末、2020年末和2021年末，存货跌价准备金额分别为 2,989.28 万元、2,715.74 万元和 1,969.46 万元，占当年存货账面余额的比例分别为 9.08%、7.11%和3.78%。