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建发收购、阿里换股 红星美凯龙或迎“救星”?

1月13日晚间,美凯龙(601828)连发两份公告,确认拥有厦门市国资背景的建发股份有意收购近30%股份成为控股股东,以及阿里巴巴计划行使换股权取得2.48亿股、入局成为股东的消息。


美凯龙大股东有望易主的公告称,其控股股东红星美凯龙控股集团有限公司(以下简称红星控股)、美凯龙实际控制人车建兴,与建发股份当日共同签署《股权转让框架协议》。建发股份拟现金收购美凯龙13.04亿股A股股份,占后者总股本的29.95%,收购对价不超过63亿元。

该事项未对美凯龙的正常生产经营产生影响,本次股份转让不构成关联交易,美凯龙A股将于1月16日下周一复牌交易。此前,美凯龙A股自1月9日起停牌,停牌前一交易日报收4.68元/股,总市值203.80亿元。

据了解,厦门建发集团有限公司系厦门市属国有企业,前身为厦门建设发展公司,创立于1980年。经过四十余年不断的创新与变革,建发已发展成为注册资本67.5亿元人民币、资产总额超过6500亿元、年营业收入超过7000亿元的福建省大型实业投资企业集团。建发股份2022年三季报显示,公司实现营业收入5646亿元,净利润35.76亿元。公司资产总额7754亿,负债总额6119亿元,货币资金923.26亿元。

在宏观经济下行、疫情叠加的双重冲击下,“红星系”正面临严重的债务危机。据红星控股在上海清算所的债券发行人财报数据,今年上半年该集团总资产1874.88亿、总负债1229.18亿,其中一年内到期的流动负债662.25亿,而集团账上现金只有87.56亿。2022年美凯龙三季报则显示,美凯龙拥有货币资金57.38亿元,短期借款及一年内到期的流动负债合计96.17亿元,速动比率为0.50。这意味着目前其能立即变现的资产无法覆盖短期负债。

有分析指出,尽管资本市场不看好建发股份接手美凯龙控股股东的“野心”,但抱着抄底心态的建发股份这次可能是势在必得。假如此次收购成功,美凯龙的体量和专业度,加上建发股份在融资方面的优势,或能带给美凯龙新的改变。


此外,阿里有意入局美凯龙股东名单的公告称,红星控股于2019年5月14日面向合格投资者发行债券,标的为美凯龙A股股票,发行规模43.594亿元,债券期限为5年。截至目前,本期债券规模余额41.094亿元,且已进入换股期。

阿里巴巴作为上述债券的唯一持有人于1月13日出具了《意向函》,有意向以8.44元/股的价格行使换股权利,即通过换股方式取得美凯龙2.4822亿股A股股票。此前阿里巴巴还54亿战略投资居然之家持股15%,红星美凯龙和居然之家作为家居界双雄先后牵手阿里,使得家居业加速整合。

值得一提的是,这一换股价格曾自2022年7月5日起调整为10.59元/股,由于股价下跌便行使了换股价格向下修正的条款,修正后的换股价格未低于经除权除息的美凯龙A股IPO发行价格8.434元/股。

公告称,目前,有关事项未对美凯龙的正常生产经营产生影响。截至目前,阿里巴巴作为本期债券持有人会议尚未召开,相关议案尚待债券持有人会议审议。

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